2020 2(39)10

Можливості венчурного фінансування в умовах інтеграції України до європейського інноваційного простору

Ірина Іванівна Лях
головний економіст
 ORCID https://orcid.org/0000-0003-0568-1549
Інститут економіки промисловості НАН України

Формат цитування
Лях І. І. Можливості венчурного фінансування в умовах інтеграції України до європейського інноваційного простору. Вісник економічної науки України. 2020. № 2 (39). С. 75-79. doi: https://doi.org/10.37405/1729-7206.2020.2(39).75-79

Мова статті
Українська

Анотація
Стаття присвячена проблематиці інтеграції України до інноваційного простору Європейського Союзу, особлива роль в якої належить венчурному бізнесу, що відрізняється від інших форм реалізації інновацій за методами мобілізації капіталу, структурою джерел і умовами залучення інвестицій, а також використанням нових фінансових інструментів.
Аргументовано, що темпи зближення України з ЄС за інноваційним напрямком не є задовільними: є  певні позитивні зрушення, але виявлено чимало проблем, зокрема, з венчурним фінансуванням інноваційної діяльності. Аналіз венчурних угод компаній з управління активами серед інститутів спільного інвестування (ІСІ) доводить: венчурні фонди практично не вкладають кошти у високотехнологічні галузі, за виключенням деяких напрямів фінансових послуг та ІКТ. Найпоширеніші випадки надання фінансової підтримки з боку венчурного капіталу в Україні стосуються таких видів економічної діяльності, як: будівництво, торгівля, готельний і туристичний бізнес, переробка сільгосппродукції, страхування, видавнича діяльність.
Протягом останніх років спостерігається тенденція помірного та екстенсивного росту українського сектору управління активами, переважно за рахунок активності нових фондів. Розвиток венчурних інвестиційних фондів в Україні фокусується у регіонах-лідерах за вкладом в економічний розвиток країни. Як і раніше, відбувається зростання рівня концентрації фондів венчурного бізнесу переважно в столиці та Київській області.
У статті обґрунтовано необхідність та запропоновано заходи щодо подолання регіональної асиметрії в наданні фінансових послуг ІСІ, що базуються на посиленні взаємодії між інститутами спільного інвестування, з одного боку, та інвесторами й емітентами цінних паперів, з іншого боку, що сприятиме забезпеченню ефективності інвестування та зниженню пов’я­заних з цим процесом трансакційних витрат. Для цього важливим є створення відповідної екосистеми інноваційного інвестування, яка забезпечить доступ до фінансових послуг, що надаються ІСІ, всім потенційним інвесторам на ринку цінних паперів (громадянам та бізнес-спільноті країни) незалежно від регіональної приналежності.

Ключові слова
Європейський інноваційний простір, інтеграція, венчурне фінансування, інститути спільного інвестування, регіональна асиметрія, інноваційна екосистема.

Referensces

  1. Matsuk Z. A. (2018). Otsinka rehionalʹnoho rozpo­dilu finansovykh posluh instytutiv spilʹnoho investuvannya v Ukrayini [Evaluation of the regional distribution of the collective investment funds’ financial services in Ukraine]. Ekonomika ta derzhava, Vol. 11, pp. 55-60. doi: https://doi.org/10.32702/2306-6806.2018.11.55 [in Ukrainian].
  2. Didenko L.V., Vatoian A. M., Yeromina M. A. (2018). Rol venchurnykh instytutiv spilnoho investuvannia v zabezpechenni innovatsiinoho rozvytku Ukrainy [Role of ventures collective investment institutions in providing innovative development of Ukraine]. Ekonomika i suspilstvo – Economy and Society, Vol. 19, pp. 143-151. doi: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2018-19-22/ [in Ukrainian].
  3. Nosova Ye. A., Mohhe D. B. (2017). Suchasnyy stan ta osoblyvosti funktsionuvannya venchurnykh inves­tytsiynykh fondiv v Ukrayini [Current state and features of venture investment funds in Ukraine]. Efektyvna ekono­mika, Vol. 3. Retrieved from http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=5491 [in Ukrainian].
  4. Zemlyankin A. I., Il’ina G. A. (2005). Venchur­noye investirovaniye kak faktor aktivizatsii innovatsionnoy deyatel’nosti [Venture investment as a factor in enhancing innovation]. Econ. promisl., 5(31), рр. 87-93. Retrieved from http://pdfs.semanticscholar.org [in Russian].
  5. Kocheshkova I. M., Trushkina N. V. (2016). Tendentsii rozvytku venchurnoho investuvannia v Ukraini [Trends in the Development of Venture Capital Investment in Ukraine]. Ekonomichnyi visnyk Donbasu – Economic Herald of the Donbas, Vol. 2(44), pp. 129-135 [in Ukrainian].
  6. Supreme Council of Ukraine (2020). Pro vnesennia zmin do deiakykh zakonodavchykh aktiv Ukrainy shchodo sproshchennia zaluchennia investytsii ta zaprovadzhennia novykh finansovykh instrumentiv: Zakon Ukrainy vid 19.06.2020 r. № 738-IX [On amendments to some legislative acts of Ukraine to simplify the attraction of in­vestments and the introduction of new financial instru­ments. The draft law of Ukraine of 19.06.2020. № 738-IX]. Retrieved from https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/738-20#Text [in Ukrainian].
  7. Ukraina pidnialasia v reitynhu innovatsiinykh krain svitu [Ukraine has risen in the ranking of innovative countries in the world]. Retrieved from http://irtafax.com.ua/news/2020/09/2020-09-03-15.html [in Ukrainian].
  8. Global Innovation Index (2018). Retrieved from https://www.wipo.int/-edocs/pubdocs/en/wipo_pub_gii_2018.pdf.
  9. Gompers P., Gornall W., Kaplan S. N. and Strebulaev I. A. (2020). Venture Capitalists and COVID-19. NBER Working Paper. 27824. September. Retrieved from http://www.nber.org/papers/w27824.
  10. Investytsii v ukrainski startapy u 2019: ohliad ukrayinskoho venchurnoho ta pryvatnoho kapitalu [Investing in Ukrainian startups in 2019: a review of]. Ukrainian Venture and Private Capital Association. Retrieved from http://uvca.eu/ua/news/investments-into-ukrainian-startups-in-2019-overview [in Ukrainian].
  11. Shcho ochikuie Ukrainska asotsiatsiia venchurno­ho ta pryvatnoho kapitalu vid novoho Prezydenta Volodymyra Zelenskoho ta yoho komandy [What the Ukrainian Venture and Private Equity Association expects from the new President Volodymyr Zelensky and his team]. Ukrainian Venture and Private Capital Association. Retrieved from http://uvca.eu/ua/news/what-uvca-awaits-from-the-new-president-v-zelensky [in Ukrainian].
  12. Analitychnyi ohliad diialnosti industrii upravlinnia aktyvamy v Ukraini. Instytuty spilnoho investuvannia 4-y kvartal 2019 roku ta 2019 rik [Analytical review of the asset management industry in Ukraine. Mutual investment institutions 4th quarter of 2019 and 2019]. Ukrainian Association of Investment Business. www.uaib.com.ua. Retrieved from https://www.uaib.com.ua [in Ukrainian].
  13. Kompanii z upravlinnia aktyvamy [Asset mana­gement companies]. Ukrainian Association of Investment Business. www.uaib.com.ua. Retrieved from https://www.uaib.com.ua/companyandfunds/amc [in Ukrainian].
  14. Venture monitor. National Venture Capital Association. Retrieved from https://nvca.org/wpcontent/uploads/2020/01/Q4_2019_PitchBook_NVCA_Venture_Monitor.pdf [in Ukrainian].
  15. Lyakh I. I. (2015). Rol mekhanizmu venchur­noho finansuvannia v pidtrymtsi natsionalnoi innovatsiinoi systemy Ukrainy [The role of the venture financing mechanism in supporting the national innovation system of Ukraine. Strategic priorities]. Stratehichni priorytety, Vol. 4, рр. 66-72 [in Ukrainian].
  16. Cabinet of Ministers of Ukraine (2006). On the results of socio-economic development of Ukraine in 2005 and measures to improve the economic situation. Official Gazette of Ukraine, Vol. 11, Art. 711 [in Ukrainian].
  17. Krok na shliakhu do stvorennia Fondu Fondiv v Ukraini [A step towards the creation of the Fund of Funds in Ukraine]. Retrieved from http://uvca.eu/ua/news/another-step-taken-to-create-fund-of-funds-in-ukraine [in Ukrainian].
  18. Bornyakov A. Rost VVP 40% — eto predel? [GDP growth of 40% is the limit?]. Retrieved from https://nv.ua/opinion/venchurnye-fondy-v-ukraine-kak-privlech-investicii-novosti-ukrainy-50058476.html [in Russian].
  19. Pidorycheva I. Yu. (2020). Innovation ecosystem of Pridneprovsky economic region: actors, their quality and completeness [ Innovative ecosystem of Prydniprovsky economic district: actors, their quality and completeness]. Visnyk ekonomichnoi nauky Ukrainy, Vol. 1 (38), рр. 116-130. doi: https://doi.org/10.37405/1729-7206.2020.1(38).116-130 [in Ukrainian].

Повний текст (.pdf)